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摘要: 五大投行报告仍旧看好2018年美股前景。

美股远未见顶,投行称标普500明年至少再涨10%

美股年内屡创历史新高,五大投行报告仍旧看好2018年美股前景,综合各大投行预期显示2018年底标普500指数最少涨幅仍可达10%。


回顾2017年初至今,美股三大指数齐头并进、屡历史创新高。距离新的一年2018年还仅剩一月有余的时间,华尔街多家投行开始公布其新年美股目标。从高盛(Goldman Sachs)、瑞士银行(UBS)、蒙特利尔银行、德意志银行(Deutsche Bank)、瑞士信贷集团(Credit Suisse)分析师预期来看,其均对2018年美国持有看涨观点。多家分析师甚至对其客户表示,应该为标普500指数明年将会实现两位数上涨的前景做好准备。


而综合这五大投行的预期报告来看,美国国内及全球经济增长、企业良好盈利状况成为看好美股明年涨势的关键两大因素。而美国税改一旦通过,则将会更加助力美股上行潜力。



高盛:牛市还可持续三年,2018年全球经济增幅可达4%


上周高盛分析师David Kostin在分析报告中表示,这场始于2009年的是牛市还可能持续三年。同时,其将2018年标普500指数目标位上调至2850点,相较最新收盘价2580还将有10%的上涨空间


季度财报显示超过四分之三的公司业绩高于预期,市场焦点转向好转的全球经济增长前景。Kostin报告中列举了经济的增长以及税改立法的进展两大因素。他预计下调企业税率的立法将会在明年初通过,税改和强劲的经济增长推动盈利前景的改善。此外,Kostin还预期2018年标普500指数将会实现更高的估值,因为美联储承诺渐进的加息。


 

此外,高盛分析师Charles Himmelberg在上周报告中表示,预计2018年经济增长将延续今年的扩张之势,明年全球经济增幅将达到4%。并同时预计,税改有80%的可能性在2018年初完成。



瑞士银行集团:税改成功为标普500指数带来的上行潜力在3300点


瑞士银行集团的分析师凯斯?帕克(Keith Parker)在15日的报告中,预测2018年底标普500指数将达2900点。


Parker表示,与作出的股市可能下行的假设情境相比,以国会批准减税法案为基础的股市上升的假设情境是更有可能发生的,而且上行潜力(标普500指数升至3300点)比下行潜力超出两倍。


Parker认为,市场目前的推动力来自于四个主题:人口统计学数据的转变正在令医疗保健、住房营建商、保险、家用产品和汽车等行业从中受益;企业盈利的上升为企业支出提供“燃料”,其增长速度已经超过了以个人储蓄率下降为推动力的个人消费增长;以生产力增长为推动力的利润率上升;税率较高的公司的增长速度超过那些税率较低的公司。


蒙特利尔银行:标普500指数在2018年底上涨逼近3000点


蒙特利尔银行分析师布莱恩·贝尔斯基(Brian Belski)在17日发布的报告预测,根据他作出的基本假设情境,到2018年底标普500指数将会上升至2950点,这一目标点位较最新收盘价还将有超14%的上涨空间


他表示,美国企业财报的表现和经济状况都在改善,这种趋势应该会推动股价在2018年中再度上升。他的基本情境预测作出了三种假设:风险溢价仍将在很大程度上保持静止不变的状态,利率正走在上升的道路上,但上升的速度则比我们预期的要慢;每股收益的增长速度与当前的乐观预期相符,从而提供了一个支持层;政策问题、争论仍旧存在,从而将会创造出波动率上升的时期。


德意志银行:标普500指数目标位2850点相对保守,但涨幅仍达10%


德意志银行分析师宾吉·查德哈(Binky Chadha)在10日公布的报告中预测,标普500指数将走向2850点。该目标位预测较最新收盘价涨幅仍在10%以上。


Chadha强调指出,股市的动作与企业盈利之间有着十分密切的联系。在欧洲央行于2014年中期采用了负利率政策之后,美元汇率和原油价格都出现了震荡,企业盈利的增长速度首次有所放缓,并在随后转为负增长,股市则在一年半的时间里处于区间成交的状态。


在这种趋势“管道”的背景之下,区间成交的标普500指数从趋势管道的顶端移动到了底端,并在2016年第一季度企业盈利见底时一度短暂地击穿了成交区间。而在2016年第一季度企业盈利见底之后,股票价格开始上升,短暂地突破了一年半以来的成交区间,在2016年中期达到了新高;随后这种涨势暂停,这在总统大选之前的时期是很正常的;大选过后,市场则强势反弹。


Chadha预计,2018年标普500指数成分股公司的平均每股收益将会上升至146美元,与131美元的2017年每股收益预估值相比高出11%。他认为,股市的市盈率将“基本持平”,这就意味着股市的涨跌将再一次追随企业盈利的表现


瑞士信贷集团:标普500明年底涨至2875点,股票估值乘数可能上升


瑞士信贷集团的股票策略师乔纳森·葛罗柏(Jonathan Golub)上月发布的一份客户报告表示,他认为到2018年底时标普500指数将达2875点。他预计,企业盈利的增幅将在1%到9%区间的中段,但同时预计估值乘数的上升将给股价带来额外的推动力。


Golub表示,传统智慧认为利率的上升将会威胁到股票估值。相比之下,数据显示当收益率承压时——正如今天的情况——股价和利率将呈现出相同的走势。


他还表示,从以往历史上来看,在10年期美国国债收益率达到5%以前,市盈率都会上升。但是,这份报告中的研究表明,这种转折点很可能已经下降到了3.5%,这是市场对当前增速减缓的环境作出的反应。目前10年期美国国债的收益率已经下降到了2.5%以下,这就意味着股票估值很可能在相当长的一段时间里都不会受到利率上升所带来的挑战。


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